炼油厂面对过山车作为燃料边缘跷跷板

作者:Henning Gloystein31 十月 2018
©Zhu Difeng / Adob​​e Stock
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由于迫在眉睫的伊朗制裁,中美贸易战以及即将出台的航运法规等因素导致利润上升,下降和回升,因此石油产品利润率在10月份的狂野过山车中被抛弃。

一些利润率,即行业中的裂缝价差,包括亚洲燃料油和汽油,已经蓬勃发展,而亚洲和欧洲汽油裂缝等其他利润率则大幅下滑。

裂缝价差是原油价格与柴油和汽油等产品价格之间的差异。该术语源自有时用于石油精炼以生产燃料的裂化过程。

自今年年初以来,亚洲汽油和燃料油的裂缝分别增长了16.3%和高达124.3% - 本月大部分时间都在发生。

“这些裂缝非同寻常,”印度能源咨询公司Trifecta的主管Sukrit Vijayakar说。

Vijayakar是印度炼油行业的资深人士,他表示,如此高的汽油和燃油裂缝应该会使炼油厂最大限度地利用这些产品。

“敏锐地意识到这些裂缝非常特殊,他(炼油厂)应该通过对冲裂缝保护这些生产决策......作为保护意外收益的保险,”Vijayakar说。

燃料油的利润率 - 原油加工产生的残余物 - 通常为负值。

然而,在10月的最后一周,它的价格大约在每桶1美元左右,部分原因是在对伊朗(一个主要的燃料油供应商)实施制裁之前供应紧张,而美国将在下周对其施加压力。

另一个表现强劲的是馏分燃料,包括汽油。

这里最大的推动因素之一是国际海事组织(IMO)的新规定。这将迫使托运人从2020年起采用更清洁的燃料标准,并推高对重质原油制造的低硫汽油的需求。

“在IMO 2020世界,我们预计馏分油的利润率将会增加,”高盛周三在给客户的一份报告中表示。 “我们预计炼油厂可以获得重质原油桶和高馏分油产量,从中受益最多。”

失败者:汽油
炼油过程并非一切都很美好。对于专门生产汽油的炼油厂来说,今年尤为痛苦。

新兴市场,特别是中国每年销售200多万辆新车,以及美国需求旺盛的汽车销售增长过去,汽油在炼油厂中备受青睐,其中许多人的产量最大化。

这种繁荣已经变成了一场萧条,因为即使这个不断增长的市场能吸收,炼油商现在也会增加,从而削弱了利润率。

维特集团首席执行官拉塞尔·哈迪在路透社全球商品峰会上表示,“9月份我们出现了超级汽油裂缝和超级逆转......然后突然间出现了问题。”

“我认为我们意识到这对市场来说是一个问题,但它可能比我们预期的要快一些,”他补充道。

欧洲炼油厂将多余的燃料送到亚洲,希望在那里找到一个家用剩余的汽油。

正是在中国庞大的炼油行业开始出口过剩汽油的同时,即使其口渴的国内市场也无法应对大量的燃料。

“今年秋天没有什么能指向强劲的汽油市场,”Gunvor首席执行官Torbjorn Tornqvist告诉路透社全球商品峰会。

他补充说,这种弱点反映了市场上大量较轻的原油,这往往会产生更多的汽油。 “它不仅是汽油,也是石脑油和丙烷 - 所有这些轻质馏分都有点过剩。”

分析师表示情况可能会恶化,尤其是在广泛出现的新兴市场货币疲软和中美贸易战的经济放缓导致需求过剩的情况下,已经被过剩的市场所淹没。

高盛(Goldman Sachs)周三表示,“汽油基本面继续恶化,令我们担忧。”


(Ahmad Ghaddar和Shadia Nasralla补充报道; Kenneth Maxwell和Dale Hudson编辑)

分类: 金融