石油消费追踪与亚洲息息相关

约翰·坎普(John Kemp)12 十二月 2019
©维克/ Adobe Stock
©维克/ Adobe Stock

石油市场分析师必须理解有关生产,消费和库存的一系列令人费解的统计数据,这些统计数据以不同的定义以及准确性和及时性的程度进行编辑和发布。

面临的挑战是如何对整个市场形成准确而细微的描述,从而能够生成有用的预测,而又不会迷失在无关紧要的细节中。

世界银行确定了世界上约200个经济体,但至少在消费方面,只有少数几个对市场分析具有重要意义。

最好将石油市场视为一个复杂的自适应系统。

复杂的系统是“大型组件网络,没有中央控制和简单的操作规则,会导致复杂的集体行为”。

但是,从石油市场的需求方面来看,唯一值得单独跟踪的国家是那些消费量足以影响整个市场,变化速度足以改变平衡的国家。

在过去十年中,只有十个国家占全球石油消费量的一半以上,占增量增长的四分之三,而这些国家必须紧跟其后。

其他国家规模太小,无法产生个人影响,尽管当消费因价格上涨和经济衰退等共同的全球影响而集体变化时,它们可以在群体中有所作为。

主要石油消费者
对全球石油消费增长最重要的影响来自中国和印度,它们是庞大且快速增长的消费者。

BP的数据显示,2018年中国的石油消费量达到1,350万桶/日,在过去十年中年均增长5.5%。

印度的石油消费在2018年达到510万桶/日,在过去十年中平均增长了5.1%(《世界能源统计评论》,BP,2019年)。

去年,中国和印度占全球石油消费总量的19%,在过去十年中占所有石油消费量增长的58%。

两家亚洲巨头在消费分析中发挥着越来越重要的作用,属于自己的类别。

紧随其后的是美国,其消费量为2050万桶/日,比中国高约50%,比印度高300%,但在2008-2018年间每年仅增长0.5%。

美国约占全球消费量的20%,略高于中国和印度的总和,但其缓慢的增长速度意味着对价格形成的决定性影响要小得多。

(由于美国是世界上最大,增长最快的石油供应商,美国对石油价格的影响主要来自生产方面)。

除美国外,还有沙特阿拉伯,巴西,韩国甚至俄罗斯,所有中型石油消费国在2008-2018年均呈现出快速增长的态势。

最后,在过去十年中,日本和德国这两个中型石油消费国的用油量下降速度相对较快。

加拿大是一个类似的石油消费国,但在2008-2018年间仅表现出非常缓慢的增长,因此从分析上来说它并不重要。

这十个国家在2018年占全球总消费的60%,在2008-2018年占总消费增长的76%。

跟踪全球石油消费主要是密切关注这些主要消费国的情况。

共同的影响
其余190个经济体消耗了全球40%的石油,但不到十年增长的四分之一。

这些经济体太小,无法单独对石油的消费和价格产生重大影响,尽管它们总体上可以产生重要的影响。

石油价格的暴涨和暴跌对这些其他经济体的消费产生了同步而重大的影响,足以影响市场。

全球和区域经济周期也往往对这些经济体的消费产生共同影响,这些影响总体而言可能非常重要。

大宗商品价格周期(包括石油和非石油商品)可能对依赖商品的出口国产生重大的共同影响,而这些国家的集体石油消费量就出现了。

代表性的样本
在大多数情况下,石油价格,宏观经济周期和商品周期对较小消费经济体的影响与主要消费经济体相同。

十大石油消费国包括发达经济体(美国,日本,德国,加拿大和韩国)和新兴市场(中国,印度,巴西,俄罗斯和沙特阿拉伯)的相当有代表性的样本。

前十名还包括代表性的石油生产国(美国,俄罗斯,沙特阿拉伯,加拿大和巴西)和消费者(中国,印度,日本,德国和韩国)。

地域分布很好,包括北美(美国和加拿大),拉丁美洲(巴西),欧洲(德国和俄罗斯),中东(沙特阿拉伯)和亚洲(中国,印度,日本和韩国)。

因此,十大石油消费国的趋势为更广阔的石油市场提供了有用的替代方法-使得跟踪全球消费增长的任务变得越来越容易。


(约翰·坎普(John Kemp)是路透社市场分析师。表达的观点是他自己的观点。简·梅里曼(Jane Merriman)编辑)